天茂集团年报“难产”被停牌立案，国华人寿经营压力成导火索？_商业

天茂集团因“定期报告难产”触碰监管红线，面临上市以来最严峻的危机。这家拥有保险牌照的跨界投资集团未能在4月30日法定期限内披露2024年年报及2025年一季报，触发深交所强制停牌机制并遭证监会立案。根据监管规则，若天茂集团在两个月内仍无法交出合格年报，其股票将被实施退市风险警示；若四个月内仍无进展，则可能面临终止上市的结局。天茂集团已亏损6.52亿元，面临营收和净利润双降的困境。天茂集团在停牌之际斥资近1亿元回购股份，以应对退市风险。此次回购注销完成后，天茂集团总股本将缩减，但同时公司的股权与债权比例可能会优化，财务稳定性增强。然而，回购也可能对公司的资金流动性造成压力。国华人寿是天茂集团的主要收入来源，但近年来业绩持续下滑。受利率市场环境走低影响，国华人寿受国债收益率下行影响，增加计提准备金，造成亏损。同时，国华人寿的投资收益也大幅下降。面对退保压力和赔付支出大增的状况，国华人寿需加强风险管理，优化产品设计、加强销售人员培训和简化理赔管理流程等。刘益谦是天茂集团和国华人寿背后的灵魂人物。他通过资本运作不断扩大金融版图，但长江证券的投入已浮亏过半。刘益谦曾通过拍卖套现和割爱古画藏品等方式回笼资金，但宸嘉发展背后的“金主”身份也暴露出他正在寻找新的投资方向。华瑞保险销售作为天茂集团的核心业务之一，近年来规模保费有所增长，基金销售业务也在不断拓展。面对当前的不确定性，企业一方面要积极去杠杆，另一方面要聚焦核心主业经营，包括出售非核心资产。刘益谦能否带领天茂集团及国华人寿重回盈利轨道，需要时间来验证。