联想用AI，撕开港股科技股的“估值裂缝”_商业

在关税阴云逐渐消散的情况下，市场进入调整期，需要找到一个具有足够成长性和进步速度的主题材。现在看来，AI似乎是唯一能够承担这一重任的概念。然而，市场不会简单地重复过去，此AI并非彼AI。生成式AI这几年的发展史中，存在一个明确的阶段划分。在OpenAI的概念里，AI应用被划分为L1至L5五个等级，而现在市场重点关注的将是L3级别的AI应用——AI Agent。联想集团作为这个赛道的接力者，发布了基于混合式AI的个人和企业超级智能体，具备成为AI Agent的一切基本要素。该智能体能够打破传统数据和设备边界，在联想的概念里，这个硬件、软件、云端和本地协同的体系被称为混合式AI。在演示环节中，一位博主全程没有手动操作的情况下，得到了用户许可的电脑端超级智能体，调用了手机里的照片，生成了根据用户要求和照片内容贴合的文案，利用端云协同的算力，最终让文案在小红书发布。这个过程展现了超级智能体和L2级人工智能的明显不同：强大的交互协同能力，能够理解用户一句话需求背后的所有要素，并进行有序组合；同时具有更高的隐私安全管理能力，帮助用户规避潜在的隐私暴露风险。联想集团强调混合式AI带来的优势。只要企业想接入人工智能，就能在联想这里找到适合自己的解决方案。例如，企业版超级智能体“乐享”则化身硅基员工，无缝对接市场、销售、采购等全流程；城市级智能体已在武夷山、宜昌等地的实践中，验证城市治理并提供社会服务的可行性。混合式AI战略决定了只要企业想接入人工智能就能在联想这里找到适合自己的解决方案。联想集团的个人和企业端产品背后都是混合式AI战略的落实，也是这家传统企业最大的差异化优势。在PC的早期发展阶段，“摩尔定律”似乎出现了停滞，但实际上是应用不再增加消耗；而今天随着AI需求的爆发式增长，端侧计算和推理能力的提升将依然保持指数级增长的速度。联想集团在各季度财报中显示了其在基础设施方案集团和企业级产品上的强劲表现。ISG（基础设施方案集团）在2024Q4实现了60%的同比增速，而企业级AI则需要高度的定制化，自然也需要更多元的商业模式让不同规模、行业的企业以合理的价格选择自己需要的那个。混合式AI决定了只要企业想接入人工智能就能在联想这里找到适合自己的解决方案。总的来说，联想集团凭借混合式AI战略在硬件产品上呈现加速迭代的态势，有望在未来进一步放大增长。这家公司凭借其强大的供应链管理能力、渠道能力、产品设计和制造能力，有望在未来成为港股市场中最大的科技企业之一。即便现在不认可这样的计算方式，从另一个角度来看也能帮助理解AI和联想之间的强关联。如果未来AI应用的主流是达成L3级别的AI超级应用，联想凭借混合式AI在硬件这个赛道上的竞争优势依然显著。