低价扩张万店目标 鸣鸣很忙赴港IPO引关注

在中国休闲零食行业快速整合的背景下,湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司(简称“鸣鸣很忙”)以迅猛的扩张势头成为下沉市场的焦点。该公司由“零食很忙”和“赵一鸣零食”合并而成,截至2024年底已拥有14394家门店,覆盖全国28个省份,其中58%的门店位于县城及乡镇。其商业模式被类比为“零食界的蜜雪冰城”,通过薄利多销、规模化集采压低成本,2024年毛利率稳定在7.5%-7.6%,净利率约2.3%。然而,这种高速扩张背后暗藏风险。 鸣鸣很忙的收入从2022年的42.86亿元飙升至2024年的393.44亿元,净利润也大幅增长,吸引了红杉中国、高榕资本、好想你、盐津铺子等资本入局。但资本加持的同时,也伴随着对赌协议和短期博弈,产业资本更看重渠道控制权而非长期发展。目前,鸣鸣很忙正与A股上市的万辰集团展开激烈竞争,双方争夺行业第一的宝座,以提升资本市场估值和加盟商吸引力。 然而,量贩零食行业同质化严重,消费者品牌忠诚度低,竞争核心在于价格战和加盟政策。鸣鸣很忙推出“三免政策”和各类补贴,以牺牲短期利润换取加盟商绑定,但这种模式能否持续仍存疑问。随着行业竞争加剧,规模扩张是否真能构筑壁垒,还是最终演变为利润黑洞,成为悬在鸣鸣很忙头顶的达摩克利斯之剑。

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