瑞立科密冲刺IPO：业绩波动大，行业龙头含金量受质疑_商业

广州瑞立科密汽车电子股份有限公司近期在深交所提交了主板IPO注册申请，公司专注于机动车主动安全系统核心部件的研发、生产和销售，其气压电控制动产品在国内市场占有率连续多年位居行业首位。然而，尽管公司在商用车主动安全系统领域占据龙头地位，但其业绩波动较大，2022年至2024年营收和净利润呈现明显起伏，主要受商用车市场波动影响。此外，公司对大客户依赖度较高，前五大客户销售占比接近30%，应收账款规模较大，占资产总额比例超过20%。关联交易问题也是瑞立科密备受争议的焦点之一。公司与控股股东及其控制企业之间存在大量采购、销售、资金拆借等关联交易，2022年关联销售金额占比曾高达20.63%。虽然近年来关联交易比例有所下降，但仍存在利益输送的潜在风险。在内控方面，公司暴露出诸多问题，包括使用个人卡进行公司收支、票据违规操作、银行贷款转贷等不规范行为，并因此受到行政处罚。这些内控缺陷不仅可能影响公司财务数据的真实性，也为其IPO进程增添了不确定性。整体来看，瑞立科密虽然具备行业领先的技术和市场地位，但其经营稳定性、关联交易规范性和内部控制有效性等方面仍存在较大改善空间。